Sở hữu kho ngầm chứa khí gas lớn nhất Đông Nam Á tại KCN Cái Mép, đại gia Hàn Quốc báo lãi 6 tháng hơn 768 tỷ, tổng tài sản gần 29.700 tỷ đồng

Hyosung Vina Chemicals, một đơn vị thành viên của tập đoàn đa ngành Hyosung (Hàn Quốc), vừa công bố báo cáo tài chính bán niên năm 2026, hé lộ bức tranh tài chính phức tạp của một trong những dự án hạ tầng hóa dầu quy mô bậc nhất tại Việt Nam. Theo dữ liệu tài chính mới nhất, công ty ghi nhận mức lợi nhuận sau thuế đạt hơn 768 tỷ đồng trong nửa đầu năm 2026. Mặc dù đây là một con số lợi nhuận dương đáng kể, kết quả này vẫn cho thấy sự sụt giảm rõ rệt so với cùng kỳ năm 2025, thời điểm công ty đạt mức lợi nhuận sau thuế hơn 1.885 tỷ đồng.

Sự sụt giảm này đặt ra những câu hỏi về áp lực cạnh tranh trong ngành hóa dầu toàn cầu và chi phí vận hành các dự án hạ tầng kỹ thuật cao. Tuy nhiên, đằng sau các con số lợi nhuận biến động, quy mô tài sản và vị thế chiến lược của Hyosung Vina Chemicals tại Khu công nghiệp (KCN) Cái Mép vẫn là tâm điểm thu hút sự chú ý của giới đầu tư và các chuyên gia kinh tế.

Bức tranh tài chính dưới góc nhìn của kiểm toán viên

Tính đến thời điểm ngày 30/6/2026, tổng tài sản của Hyosung Vina Chemicals đạt 29.688 tỷ đồng. Cấu trúc nguồn vốn của doanh nghiệp cho thấy những chuyển biến mạnh mẽ trong giai đoạn vừa qua. Đáng chú ý, vốn chủ sở hữu đã được tăng cường đáng kể từ 19.209 tỷ đồng lên 30.882 tỷ đồng, giúp cải thiện đáng kể sức khỏe tài chính tại thời điểm kết thúc quý II/2026.

Tuy nhiên, báo cáo kiểm toán do PwC Việt Nam thực hiện lại chứa đựng những lưu ý quan trọng. Các kiểm toán viên đã chỉ ra khoản lỗ lũy kế lên tới 20.798 tỷ đồng và tình trạng nợ ngắn hạn vượt quá tài sản ngắn hạn với mức chênh lệch 6.482 tỷ đồng. Những điều kiện này được các chuyên gia phân tích tài chính đánh giá là yếu tố không chắc chắn trọng yếu, có thể dẫn đến nghi ngại đáng kể về khả năng hoạt động liên tục của công ty.

Về phía nợ vay, doanh nghiệp đã có những động thái tích cực trong việc tái cơ cấu khi nợ vay ngân hàng giảm từ mức hơn 13.238 tỷ đồng xuống còn 11.916 tỷ đồng. Việc cắt giảm nợ vay là một chiến lược then chốt giúp doanh nghiệp giảm bớt áp lực chi phí lãi vay trong bối cảnh thị trường hóa chất toàn cầu đang chịu nhiều biến động về giá nguyên liệu đầu vào.

Lịch sử hình thành và tầm vóc của dự án chiến lược

Hyosung Vina Chemicals được thành lập vào năm 2018, là doanh nghiệp FDI có vốn đầu tư 100% từ Hàn Quốc với trụ sở đặt tại KCN Cái Mép, tỉnh Bà Rịa – Vũng Tàu. Doanh nghiệp này là cánh tay nối dài của tập đoàn mẹ Hyosung Chemical Corporation, với cơ cấu sở hữu được chia tách giữa Hyosung Chemical Corporation (nắm giữ 51% vốn) và Hyosung Vina 1st Co., Ltd (nắm giữ 49% vốn).

Dự án nhà máy sản xuất Polypropylene (PP) và kho ngầm chứa khí hóa lỏng (LPG) được chính thức khánh thành vào cuối năm 2021 với tổng vốn đầu tư lên đến 1,3 tỷ USD. Đây không chỉ là một nhà máy đơn thuần mà là một tổ hợp công nghiệp tích hợp bao gồm:

• Hai nhà máy sản xuất Polypropylene với công suất 300.000 tấn/năm mỗi nhà máy.
• Hệ thống cầu cảng chuyên dụng có khả năng tiếp nhận tàu trọng tải 60.000 tấn.
• Nhà máy sản xuất Propylene và Ethylene với công suất 600.000 tấn/năm.
• Kho ngầm LPG với sức chứa 240.000 tấn, được đánh giá là kho ngầm lớn nhất khu vực Đông Nam Á.

Kỹ thuật tiên phong: Kho ngầm dưới lòng đất 200 mét

Một trong những niềm tự hào kỹ thuật của Hyosung Vina Chemicals chính là kho ngầm chứa khí LPG. Theo chia sẻ từ ông Wie Chol Ryang, Giám đốc điều hành kho ngầm, công trình này có tuổi thọ thiết kế lên đến 50 năm. Sau chu kỳ 50 năm, nếu hệ thống đường ống và các bộ phận phụ trợ được thay thế định kỳ, công trình hoàn toàn có khả năng kéo dài thời gian vận hành.

Việc xây dựng kho ngầm tại một vùng đất vốn có đặc điểm địa chất là đất sình lầy và ngập mặn tại Cái Mép là một thách thức kỹ thuật cực lớn. Tuy nhiên, các kỹ sư đã tận dụng cấu trúc địa chất đặc thù: từ mặt đất xuống độ sâu 60m là lớp bùn, nhưng từ độ sâu 60m trở xuống là tầng đá granite cứng vững. Đây chính là "chìa khóa" giúp kho ngầm đạt được độ an toàn gần như tuyệt đối, chịu được các tác động từ động đất, sóng thần hay núi lửa.

Kho ngầm này được thiết kế với hình dáng quả trứng để áp suất không tập trung vào một điểm duy nhất mà được phân bổ đều ra toàn bộ cấu trúc. Bên ngoài được bao bọc bởi lớp đá granite kiên cố, áp dụng những công nghệ tiên tiến nhất thế giới để đảm bảo sự kín khít và an toàn tuyệt đối cho lưu lượng khí khổng lồ bên trong.

Bên cạnh kho ngầm, trên mặt đất, Hyosung còn xây dựng 10 bồn chứa khí, mỗi bồn có sức chứa 4.000 tấn – quy mô vượt trội so với các bồn chứa thông thường trên thị trường chỉ ở mức 1.000 – 2.000 tấn. Đặc biệt, để tối ưu hóa việc tách chiết sản phẩm từ khí, doanh nghiệp đã lắp đặt tháp tách khí cao gần 120m với đường kính 10m, một trong những tháp tách khí lớn nhất thế giới hiện nay.

Phân tích implications và triển vọng tương lai

Việc Hyosung Vina Chemicals đối mặt với những khó khăn tài chính nhưng vẫn sở hữu nền tảng hạ tầng đồ sộ là minh chứng cho chiến lược "đầu tư dài hạn" của các tập đoàn Hàn Quốc tại Việt Nam. Mặc dù các chỉ số về lỗ lũy kế và nợ ngắn hạn là những cảnh báo cần lưu tâm, nhưng cần nhìn nhận dưới góc độ của một dự án công nghiệp nặng. Các dự án hóa dầu thường đòi hỏi vốn đầu tư ban đầu cực lớn (Capex) và thời gian hoàn vốn kéo dài.

Sự sụt giảm lợi nhuận trong nửa đầu năm 2026 có thể bắt nguồn từ sự kết hợp của nhiều yếu tố: giá nguyên liệu đầu vào tăng cao, nhu cầu thị trường đối với sản phẩm nhựa Polypropylene có sự chững lại do tình hình kinh tế toàn cầu, và chi phí lãi vay từ các khoản nợ ngân hàng. Tuy nhiên, lợi thế về hạ tầng kho bãi quy mô lớn cho phép Hyosung có khả năng lưu trữ và điều phối nguồn cung linh hoạt, giúp họ duy trì vị thế cạnh tranh khi thị trường hồi phục.

Phía doanh nghiệp cho đến nay vẫn tập trung vào việc tối ưu hóa quy trình sản xuất và vận hành hệ thống kho ngầm để giảm thiểu chi phí năng lượng. Sự hiện diện của các đơn vị kiểm toán uy tín như PwC giúp minh bạch hóa các vấn đề tài chính, từ đó tạo tiền đề để doanh nghiệp thực hiện các kế hoạch huy động vốn hoặc tái cơ cấu nợ hiệu quả hơn trong tương lai.

Đối với tỉnh Bà Rịa – Vũng Tàu, sự hiện diện của Hyosung Vina Chemicals không chỉ mang lại nguồn thu ngân sách mà còn đóng vai trò là "mỏ neo" thu hút các dự án phụ trợ trong ngành công nghiệp hóa chất và nhựa. Sự thành công của dự án này trong dài hạn không chỉ là câu chuyện của riêng Hyosung mà còn là thước đo cho khả năng tiếp nhận và quản lý các dự án hạ tầng công nghệ cao của Việt Nam trong giai đoạn mới.

Trong thời gian tới, thị trường sẽ tiếp tục theo dõi các động thái từ ban lãnh đạo, bao gồm ông Kim Jong Ki – Tổng Giám đốc, trong việc giải quyết các vấn đề về khả năng hoạt động liên tục mà kiểm toán viên đã nêu. Nếu doanh nghiệp có thể cải thiện được dòng tiền và tận dụng được quy mô hạ tầng khổng lồ của mình để chiếm lĩnh thị phần, Hyosung Vina Chemicals hoàn toàn có khả năng vượt qua giai đoạn khó khăn tài chính để trở thành trụ cột vững chắc trong chuỗi cung ứng hóa dầu khu vực.